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美股或迎来甜蜜11月 美联储年内仍存降息空间

www.junyehr.com2019-11-16

在11月的第一个交易日,美国三大股指均在中日线收盘,S&P 500指数上周连续三次创下历史新高,纳斯达克指数在三个月后再次突破今年高点,道琼斯指数仅比纪录低0.2%。 过去的10月原本是美国股市史上最动荡的月份之一,但市场也顺利通过了考验。 (蔡邑)

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11月的第一个交易日,美国三大股指都在中日线收盘。上周,S&P 500指数连续三次创下新高。纳斯达克指数在三个月后再次创下今年的新高,而道琼斯工业平均指数仅比纪录低0.2%。 过去的10月原本是美国股市史上最动荡的月份之一,但市场也顺利通过了考验。

接下来的两个月通常是美国股市最好的月份。在相对积极的经济数据和贸易形势好转的背景下,许多分析师认为,美国股市有望迎来新一轮的市场状况。当然,美联储的政策预期仍然值得密切关注。

美国股市或开盘/开盘空

持续的美国股市盈利季继续给市场信心。目前,近70%的S&P 500指数股票公布了季度业绩,其中75%好于市场预期。 金融研究公司Sentieo发现,在计算了近200家S&P 500指数公司的金融电话会议后,公司普遍对美国经济表现出相对乐观的情绪。

11月的第一个交易日,美国三大股指都在中日线收盘。上周,S&P 500指数连续三次创下新高。纳斯达克指数在三个月后再次创下今年的新高,而道琼斯工业平均指数仅比纪录低0.2%。 过去的10月原本是美国股市史上最动荡的月份之一,但市场也顺利通过了考验。

最近发布的关键数据也显示出一些迹象。美国第三季度国内生产总值的年增长率为1.9%。尽管增长率环比下降0.1%,但远好于华尔街机构1.6%的平均预期 美国消费者和政府支出增长支撑了第三季度的经济增长,实际个人消费支出占美国经济增长的70%,该季度增长2.9%,比市场预期高出0.3个百分点。9月份月度零售额意外下降并未产生重大影响。

相对稳定的劳动力市场为美国家庭消费提供了一些保护。尽管受到通用汽车罢工的影响,美国在10月份新增了128,000名非农业工人,大大高于市场预期的75,000人。小时工资增长率已经稳定并有所回升,同比增长3% 消费者信心指数继续保持高位。ACB经济指标主管林恩弗朗哥(Lynn Franco)认为,消费者信心的总体水平仍然很高,没有迹象表明消费者会在即将到来的假期削减支出。

美国制造业仍在努力复苏。尽管其在国内生产总值中所占份额已降至11%的72年低点,但其对经济的影响仍然很大。 10月份,美国两大制造业的采购经理人指数略有反弹,但风险依然存在。 IHS MARKIT首席经济学家克里斯威廉姆森(Chris Williamson)表示,美国制造业显示出内部复苏迹象,产出指标继续回升,出口回升,推动新订单增长率达到6个月来的最高水平。 然而,供应管理研究所ISM制造调查委员会主席费奥雷预测,美国制造业繁荣在第四季度不会有明显改善。

牛津经济学院经济学家鲍勃施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一财经记者采访时说,最新的经济数据证实,美国经济的基本面仍然健康。在制造业面临贸易环境挑战的背景下,消费者仍然是美国经济的最大驱动力,而非农就业报告显示,企业招聘进度的扩大是坚实的后盾。

施瓦茨说,他对美国经济的看法正逐渐转向乐观。贸易形势的改善已成为缓解对未来担忧的最重要因素。降息对消费和房地产行业的刺激效应预计将继续释放。可以看出,在抵押贷款利率下降的推动下,住宅消费正在稳步复苏,而假期消费前景总体乐观。

经济形势的改善为美国股票的未来市场创造了条件。 根据CFRA研究公司的统计,11月和12月是自1945年以来美国股市最好的月份之一,平均每月分别增长1.3%和1.6%。 该机构首席投资策略师萨姆斯托瓦尔(Sam Stovall)表示,尽管许多人因英国英国退出欧盟和美国国内政治等不确定因素而对股市前景感到担忧,但市场情绪已大幅改善,宽松的利率环境和潜在的新一轮减税等有利因素预计将继续推动美国股市创出新高。

关注美联储政策预期

美联储货币政策通常被认为是今年美国股市强劲趋势的最大促成因素 上月30日,美联储宣布降息25个基点,这是今年第三次连续降息。 与9月份相比,10月份的决议宣布了一项重大调整,删除了维持经济扩张的“采取适当措施”一词,代之以“监测最新信息和数据,评估适当的利率路径”

美国联邦储备委员会主席鲍威尔说,降息是一种防范风险的保险措施。美联储认为货币政策处于有利地位,并预计美国经济未来将适度扩张。 他认为,当前疲弱的全球增长和贸易构成持续风险,并倾向于进入观望阶段。如果前景发生实质性变化,美联储将继续做出回应,这通常被视为暂停降息的信号。

从美联储官员最近的讲话来看,货币政策的趋势已经调整,即没有既定的货币政策路径。委员会将在每次会议上评估经济前景和潜在风险,并采取适当行动维持增长、强劲的劳动力市场和通胀率,以实现2%的对称目标,强调政策将取决于经济数据。 Ambon Standard的投资经济学家詹姆斯麦肯(James MaCann)告诉《第一财经记者》,鲍威尔曾多次提到美联储在1995年和1998年为应对经济停滞而连续三次降息,作为应对经济冲击的政策行动参考。这一次,一旦经济稳定下来,美联储显然倾向于结束宽松周期。

10月31日,三个FOMC投票委员会就货币政策和经济前景发表了意见 美联储副主席克拉里达(Clarida)认为,降息将继续为经济提供重要支撑。没有证据表明美元走强对出口下降有重大影响。美国并没有处于经济扩张周期的末尾。 美联储理事夸尔斯(Quarles)表示,他对通胀的担忧已经减弱,通胀率预计将在未来几个月接近美联储的目标。 连续三次投票反对降息的波士顿联储主席罗森格伦(Rosengren)重申了自己的立场,即当前的财政和货币政策足够宽松,就业市场正在收紧,风险因素整体可控,没有必要进一步调整。

目前,市场对于未来是否继续降息仍存在分歧。 根据芝加哥商品交易所(CME)利率观察工具FedWatch,交易员预计美联储12月份的降息幅度为11.8%,明年4月份的降息幅度略高于一半。 相比之下,债券市场显示出另一种情况。对利率前景敏感的2年期美国国债收益率1日收于1.554%,比当日纽约联邦储备银行1.82%的有效联邦基金利率(EFFR)低27个基点,仍有降息空 BMO利率策略师本杰弗瑞(Ben Jeffery)表示,与股市不同,债券市场看到更多收益空包括就业增长放缓,他认为乐观的经济前景并不完全令人信服。

荷兰国际集团荷兰国际集团(ING)首席经济学家詹姆斯奈特利(James Knightley)在接受第一财经记者采访时表示,美联储并没有完全关闭降息的大门,而是更加关注经济数据。 在现阶段,制造业疲软和美元走强的警告尚未被排除。在排除贸易形势的不确定性之前,美联储应该为美国经济提供更多的“保险”。 奈特利认为,尽管欧洲和亚太地区许多主要经济体的经济尚未完全触底,美国出口仍面临考验,这也将对制造业产生负面反馈。目前,美国经济放缓的压力依然存在。

接下来的一周,包括纽约联储主席威廉姆斯在内的几位美联储官员将发表货币政策演讲。他们的观点可能为六周内最后一次利率决议提供更重要的线索,并在“安全降息”周期结束后进一步设定政策预期。

(来源:第一财经)

(编辑:DF075)

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